.RU

Попова Ольга Васильевна




- -



МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОЙ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ
Попова Ольга Васильевна
д.э.н., доцент, заведующий кафедрой «Инвестиции, финансы и кредит»
ФГОУ ВПО «Орловский государственный аграрный университет» olga_v_popova@mail.ru


В статье рассмотрены основные макроэкономические характеристики современной экономики России. Дана оценка влияния мирового финансового кризиса на производственный и финансовый сектора России. Проведены международные сравнения и сделан вывод о необходимости использования новых методов государственного регулирования финансовой сферы нашей страны.

Ключевые слова: финансовый сектор, производственный сектор, мировой финансовый кризис


^ MACRO-ECONOMIC CONDITIONS OF THE MODERN RUSSIAN ECONOMY

Popova O.V.

The article describes the main macroeconomic features of the modern economy of Russia. The estimation of the global financial crisis on the manufacturing and financial sectors of Russia. Conducted international comparisons and concluded that the need for new methods of state regulation of the financial sector of our country.

Keywords: financial sector, the productive sector, global financial crisis


Усиливающаяся глобализация ставит в неравные условия страны, уже занимающие лидирующие позиции на мировой арене, и те, которые условно относятся к переходным и развивающимся. Именно в интересах лидеров, как правило, перераспределяется не только политическое влияние, но и финансово-ресурсные потоки. К сожалению, несмотря на то, что глобальный кризис 2008 года несколько пошатнул позицию США, в течение ближайшего будущего мировая финансовая система сохранит однополярную архитектуру именно за счет безусловного лидерства США в предыдущие периоды (табл. 1).

Очевидно, что России предстоит преодолеть множество проблем для того, чтобы играть значимую роль не только в политическом, но и экономическом плане. Проблема кроется еще и в том, что темпы нашего экономического роста существенно ниже, чем в странах БРИК (Бразилии, Индии и Китае), следовательно наши перспективы на лидерство становятся все более призрачными.

Таблица 1 – Распределение экономического и финансового влияния в мире


Показатель

Доля стран в мировом ВВП в текущих ценах, %

Доля стран в мировых финансовых активах, %

Доля валюты в распределенных валютных резервах стран мира, %

2007 г.

2009 г.

2007 г.

2009 г.

2007

2009

США

25,4

24,6

33,6

30,8

62,5

62,2

Страны зоны евро

22,3

21,6

22,5

23,6

27,0

27,3

Великобритания

5,1

3,8

6,0

4,8

4,7

4,3

Япония

7,9

8,7

11,7

14,8

3,4

3,0

Итого

60,7

58,7

73,8

74,0

97,6

96,8

Россия

2,4

2,1

1,8

0,6

н/д

н/д

Китай

6,0

8,5

7,9

6,7

н/д

н/д

Латинская Америка

6,6

6,9

2,5

2,2

н/д

н/д


Одной из причин этого можно назвать то обстоятельство, что отличительной чертой отечественной финансовой системы является ее слабая "глубина" (рис. 1) характеризующаяся показателями капитализации российского бизнеса, величины долговых активов и цены денег.



Рисунок 1 – Прогноз финансовой глубины Российской экономики


По сути, слабая финансовая глубина экономики говорит о том, что деньги (в любой форме их существования) слабо связаны с производством ВВП, не работают на реальный сектор, производящий товары. Финансовый сектор до сих пор сохраняет автономность, которую он приобрел в начале 90-х годов прошлого века, «работая» сам на себя.

Рост финансовой глубины Российской экономики возможен за счет:

дополнительного притока иностранного капитала (к сожалению, главным образом, спекулятивного портфельного капитала);

роста капитализации акций и рынка ценных бумаг в целом (главным образом за счет коротких денег нерезидентов);

- роста монетизации экономики страны (хотя по расчетам экспертов до 2020 года она не превысит 60%)

В настоящее время уровень монетизации национальной экономики очень низок (табл.2). По этому показателю мы занимаем срединную позицию среди развивающихся стран и существенно уступаем государствам БРИК, что ставит их в более привилегированное положение.


Таблица 2 – Распределение стран по уровню монетизации экономики


Монетизация экономики, %

Развитые экономики

Итого

Переходные и развивающиеся экономики

Итого

> 200

Гонконг, Япония, Сингапур

3

Китай, Ливан

2

>150-200

Великобритания, Швейцария

2







>100-150

Еврозона, Австралия, Канада, Новая Зеландия

4

Барбадос, Иордания, Малайзия, Маврикий, Марокко, Таиланд

6

>80-100

США, Израиль

2

Алжир, Багамы, Бахрейн, Бразилия, Бруней, Чили, Индия, ЮАР, ОАЭ, Вьетнам, Венгрия

11

>60-80

Корея, Чехия, Дания, Чехия

4

Албания, Боливия, Босния и Герцеговина, Хорватия, Египет, Гайана и др.

14

>40-60







Россия, Бангладеш, Ботсвана, Коста-Рика, Сальвадор, Гватемала, Гаити, Гондурас, Индонезия, Ирак, Ямайка, Казахстан и др.

33

>30-40







Бенин, Камбоджа, Колумбия, Кот-д’Ивуар, Доминиканская Республика, Иран, Нигерия, Оман, Сенегал, Шри Ланка, Свазиленд, Йемен

12

>20-30







Афганистан, Аргентина, Армения, Азербайджан, Беларусь,БуркинаФасо, Камерун, Конго, Габони др.

18

>10-20







ЦАР, Чад, Экваториальная Гвинея, Нигер, Судан, Таджикистан

6




Итого стран

15

Итого стран

102


Следует отметить, что с 2004 года статус России в общей иерархии несколько повысился – с 30-40% до нынешних 40-60%.

В целом, связь между уровнем монетизации и параметрами, характеризующими состояние национальной финансовой системы, весьма очевидна. Рост монетизации обусловливает:

-рост капитализации рынка акций (оцененности бизнеса, но, конечно, не до стадии мыльного пузыря >100% от ВВП);

-рост долговых активов (кредитов, облигаций, коммерческих ценных бумаг, лизинга и т.д.);

- рост относительного предложения денег в расчете на единицу ВВП и снижение, при прочих равных условиях, цены денег (капитала).

Другой негативной характеристикой нашей денежной системы является то, что удельный вес эмиссии наличных денег в структуре денежной массы России составляет почти 25%, что однозначно свидетельствует о нездоровье финансовой системы страны (табл. 3).


Таблица 3 - Доля наличных денег в структуре денежной массы (2009 г.)


Наличные деньги/

Денежная масса, %

Развитые экономики

Итого

Переходные и развивающиеся экономики

Итого

0-2

Великобритания

1

Сальвадор, Ливан, Венесуэла

3

>2-4

Австралия, Канада, Гонконг, Израиль, Новая Зеландия

5

Багам, Кувейт, Катар, Южная Африка

4

>4-8

Япония, Корея, США, Дания, Сингапур, Швеция, Швейцария

7

Бахрейн, Барбадос, Ботсвана, Бразилия, Бруней, Чили, Китай, Коста-Рика, Малайзия, Маврикий, Намибия, Свазиленд, Турция, ОАЭ

14

>8-10

Еврозона

1

Хорватия, Ямайка, Македония, Оман, Папуа Новая Гвиея, Саудовская Аравия, Сербия, Таиланд

8

>10-15

Чехия

1

Бангладешь, Беларусь, Босния и Герцеговина, Доминиканская Республика, Гватемала, Гаити, Гондурас, Индия, Индонезия, Иран, Иордания, Казахстан, Кения, Мехико, Монголия, Никарагуа, Нигерия, Филлипины, Румыния, Шри Ланка, Суринам, Тунис, Уругвай, Замбия, Венгрия, Латвия, Польша

27

>15-20







Камбоджа, Камерун, Колумбия, Египет, Экваториальная Гвинея, Гайана, Лаос, Ливия, Малави, Марокко, Мозамбик, Непал, Парагвай, Вьетнам, Болгария, Литва

16

>20-25







Россия, Албания, Боливия, Буркина-Фасо, Габон, Сенегал, Танзания, Того

7

>25-30







Алжир, Аргентина, Бенин, Мадагаскар, Мали, Молдова, Пакистан, Судан, Сирия, Уганда, Республика Йемен

11

>30







Армения, Республика Конго, Кот-д’ Ивуар, Грузия, Нигер, Украина, Афганистан, Таджикистан, Азербайджан, ЦАР, Чад, Ирак

12




Итого стран

15

Итого стран

103


Для развитых стран этот показатель существенно ниже, поскольку преобладают безналичные расчеты и пластиковые карты.

Одной из основных причин низкой монетизации российской экономики является стремление Правительства РФ удержать инфляцию. С этим нельзя не согласиться, однако есть два веских довода против этого подхода. Во-первых, низкая монетизация и низкий спрос не стимулируют внутреннее производство, его модернизацию, экономию ресурсов и рост доходов. Во-вторых, - сдерживание инфляции происходит за счет снижения или низкого темпа роста цен на предметы роскоши, в то время как товары и услуги повседневного спроса (продовольствие, тарифы ЖКХ, энергоносители и др.) продолжают расти.

В результате, по уровню инфляции позиция России весьма уязвима в течение всего постреформенного периода. Причем уже ясно, что правительственный прогноз на 2011 год не оправдается и реальный уровень инфляции будет превышен (Табл. 4).


Таблица 4 - Сравнительная характеристика уровня инфляции в
индустриальных и развивающихся странах


^ Темпы изменения потребительских цен, % к предыдущему году

1995г.

1996г.

1997г.

1998г.

1999г.

2000г.

2001г.

2002г.

Все развитые экономики

2,6

2,5

1,9

1,4

1,8

2,5

1,4

2,1

Весь развивающийся мир

29,4

16,8

11,8

16

9,5

8,4

7,3

7,1

Бразилия

22,4

9,6

5,2

1,7

8,9

6

7,7

12,5

Китай

10,1

7

0,4

-1

-0,9

0,9

0,12

-0,6

Индия

11,3

10,1

5,3

16,3

0

3,2

5,2

4

Россия

131,3

21,8

11

84,4

36,5

20,2

18,6

15,1

^ Темпы изменения потребительских цен, % к предыдущему году

2003г.

2004г.

2005г.

2006г.

2007г.

2008г.

2009г.

2010г.

Все развитые экономики

1,6

2,3

2,5

1,9

3,1

1,7

1

1,3

Весь развивающийся мир

5,9

6,3

5,7

5,7

7,6

8,1

5,3

5,7

Бразилия

9,3

7,6

5,7

3,1

4,5

5,9

4,3

5,3

Китай

2,7

3,2

1,4

2

6,6

2,5

0,7

3,1

Индия

2,9

4,6

5,3

6,7

5,5

9,7

15

8,1

Россия

Консультатн























Существование инфляции объективно, в долгосрочном периоде она присутствует во всех экономиках мира. В России на ее уровень влияет ряд специфических обстоятельств:

немонетарный характер национальной экономики, поскольку чем выше уровень монетизации как индикатор финансовой глубины, тем значительнее капитализация рынка акций, которая, в свою очередь, вызывает рост объема рынка ценных бумаг, увеличение денежных ресурсов, перераспределяемых через этот рынок, диверсификацию финансового рынка, снижение рисков, возникновение новых сегментов и инновационных финансовых продуктов. Рынок ценных бумаг становится массовым, ликвидным, входящим в мировой масштаб;

- высокий уровень концентрации собственности;

- тарифная политика государства, закладывающего двухзначный прирост тарифов ежегодно;

- высокий уровень предпринимательских рисков, компенсацию которого собственники закладывают в цену;

- значительная регулятивная нагрузка, возникшая с 2000 года и переносимая бизнесом на цену товара;

- эксцессивный интерес к вывозу капитала, приводящий к стремлению максимизировать массу прибыли.

Сохраняющиеся высокие темпы инфляции происходят на фоне явной переоцененности рубля (рис. 2). Следовательно, реальная инфляция гораздо больше номинальной. Курс рубля держится на экспорте нефти.



Рисунок 2 - Динамика реального и номинального курса рубля


Безопасность национальной финансовой системы во многом определяется объемами международных резервов, которые выступают как источник дополнительных доходов, так и своего рода подушкой безопасности при возникновении политических и экономических потрясений. В России доверие к иностранным вложениям у правительства постоянно растет, а к иностранной валюте у населения постепенно сокращается (табл.5).

Таблица 5 – Индикаторы состояния международных резервов и валютных сбережений граждан России (по данным на конец года)


Показатель

2000 г.

2004 г.

2005 г.

2007 г.

2008 г.

2009 г.

2015 г. прогноз

Международные резервы РФ

Международные резервы/ВВП, %

10,8

21,0

23,8

37,0

25,7

35,8

25-40

Индикатор Международные резервы/ Долларовый эквивалент денежной массы. %

43,9

63,3

70,0

78,2

71,9

62,9

60-80

Валютные сбережения физических лиц

Доля иностранной валюты в обращении, %

76,2

44,3

39,1

12,6

26,3

32,6

10-20

Доля валютных вкладов, %

32,8

26,2

24,4

12,9

26,6

33,1

10-25


Такая ситуация, в принципе, не угрожает курсу рубля, однако это является косвенным свидетельством того, что российские деньги работают на экономики других стран, что крайне невыгодно России. Следует подчеркнуть, что существенный рост индикатора «Международные резервы/ВВП» обусловлен ростом Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, формируемых за счет отчислений от экспорта нефти.

Несмотря на значительные международные резервы, зависимость национальной экономики от внешних источников финансирования остается весьма высокой (табл. 6).


Таблица 6 - Зависимость экономики от внешнего финансирования


Показатель

2000 г.

2007 г.

2008 г.

2009 г.

2015

прогноз

(Портфельные инвестиции в Россию +Внешние займы и ссуды банкам и прочим секторам)/ВВП, %

32,3

95,0

41,7

75,1

70-110

(Портфельные инвестиции в Россию +Внешние займы и ссуды банкам и прочим секторам)/Денежная масса, %

93,3

115,8

83,4

83,8

80-120

(Портфельные инвестиции в Россию +Внешние займы и ссуды банкам и прочим секторам)/Требования кредитных организаций к нефинансовым частным организациям и населению, %

167,9

135,2

82,1

94,2

90-130

Как видно из таблицы, в 2009г. портфельные инвестиции в совокупности с внешними займами и ссудами нерезидентов российскую экономику составили 75% ВВП и 94% от требований кредитных организаций к нефинансовым частным организациям и населению. По сути, российские банки жили за счет того, что брали кредиты под относительно низкие проценты за рубежом и выдавали на эти средства дорогие кредиты в стране.

Следует подчеркнуть, что иностранные инвесторы редко приходят в Россию с стремлением содействовать модернизации нашей экономики (табл. 7).


Таблица 7 - Динамика взаимодействия российского финансового рынка с потоками «горячих денег» нерезидентов (акции, долги)


Показатель

2000 г.

2007 г.

2008 г.

2009 г.

2015

прогноз

Акции

Доля вложений в акции в иностранных портфельных инвестициях в Россию, %

34,6

83,6

73,8

79,3

75-85

Иностранные портфельные инвестиции в Россию/ВВП, %

12,4

28,4

6,8

17,6

25-35

Иностранные портфельные инвестиции в Россию/Денежная масса, %

57,9

61,6

19,7

33,5

50-60

Иностранные портфельные инвестиции в российские акции/ВВП, %

4,3

23,7

5,0

14,0

20-30

Иностранные портфельные инвестиции в российские акции/ВВП, %

20,0

51,5

14,6

26,6

45-55

Долги

Внешний долг банков/ ВВП, %

3,0

12,6

10,0

10,3

10-15

Внешний долг банков/ Денежная масса, %

13,9

27,5

29,1

19,7

20-35

Внешний долг нефинансовых предприятий/ ВВП,%

8,3

20,2

17,0

24,2

20-30

Внешний долг нефинансовых предприятий/ Денежная масса, %

38,8

43,8

49,4

46,2

45-55


Из таблицы видно, что в 2007 г. нерезиденты проявляли максимальный интерес у российской экономике. Глобальный кризис 2008г. привел к тому, что внешние инвесторы стали избавляться от своих российских активов. Именно такими ситуациями опасны иностранные инвестиции в страну.

Другой негативной стороной иностранных инвестиций можно назвать то обстоятельство, что обычно их приход означает вливание «горячих денег», т.е. краткосрочных ресурсов, как правило, в высокорентабельные портфельные активы. Особенно растет интерес к акциям российских предприятий, причем на мажоритарной основе.

Состояние финансовой системы во многом характеризуется ее структурой (рисунок 3).



Рисунок 3 - Структура финансового сектора России [1]


В России этой характеристикой выступает гипертрофированная роль Центробанка и кредитных организаций, поскольку развитые финансовые системы отличает превалирование институциональных инвесторов. Кроме того, межрегиональное распределение и закрепление финансовых ресурсов в пользу Москвы и Московской области тоже свидетельствует о недоразвитости национальной банковской системы (Рис. 4).



Рисунок 4 - Динамика региональной концентрации финансовых ресурсов России


Такая ситуация неблагоприятна для регионов, особенно промышленно неразвитых или аграрных, поскольку столичные финансовые структуры не считают реальный сектор вообще и сельское хозяйство в особенности выгодными клиентами: часто их рассматривают только в вопросах расчетно-кассового облуживания, поскольку существенных сбережений у предприятий нет, а уровень кредитоспособности при малоликвидной залоговой базе недостаточен. Создание же региональных банков сталкивается с проблемой формирования уставного капитала, минимальный размер которого, определенный Банком России, неподъемен для большинства субъектов Федерации.

Таким образом, можно сказать, что макроэкономические условия развития российской экономики до настоящего времени нельзя назвать благоприятными. Ей присущ существенный уровень рисков, недостаточность финансового обеспечения, зависимость от экспорта энергоносителей и внешних инвесторов. По основным критериям финансовый сектор тоже нельзя считать совершенным.

Очевидно, что глобальный финансовый кризис, отразившийся и на российской экономике, в какой-то степени очистит и национальный финансовый рынок, как это было в 1998г. Предстоящее вступление России в ВТО тоже стимулирует национальные финансовые институты переходить на мировые стандарты деятельности. Однако проблема рационализации взаимоотношений реального сектора с финансовым не решена, автономность последнего не ликвидирована. Государственная поддержка банков и страховых учреждений не привела к повышению эффективности отечественных товаропроизводителей и росту доходов населения. Следовательно, необходима модернизация финансово-кредитной политики государства, применение новых механизмов регулирования финансовых процессов в стране.


__________________________

  1. Аналитический доклад «Среднесрочный прогноз развития финансовой системы России (2010-2015гг) /коллектив авторов под руководством д.э.н., проф. Миркина Я.М. – Москва, 2010г.

  2. Российская экономика в 2010 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 32) – М.: Институт Гайдара, 2011. 592 с.

  3. Российская экономика в 2009 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 31) – М.: ИЭПП, 2010. 707 с.





Управление общественными и экономическими системами 2011 № 1

ponyatie-vektora.html
ponyatie-vidi-i-procedura-bankrotstva.html
ponyatie-yuridicheskogo-lica-ponyatie-i-vidi-sobstvennosti-v-ukraine-ponyatie-i-vidi-grazhdansko-pravovih-dogovorov.html
ponyatie-zdorovya.html
ponyatie-zhiznennogo-cikla-i-ego-praktik.html
ponyatijnaya-chast-federalnogo-zakona-m-b-birzhakov-pravovoe-regulirovanie-turistskoj-deyatelnosti.html
  • zadachi.bystrickaya.ru/uchastie-v-vistavke-kak-razvitie-biznesa.html
  • institute.bystrickaya.ru/glava-vsporotij-zhivot-kubanskoj-kreolki-vladimir-chekmarev-sergej-ajno-olga-tonina-aleksandr-afanasev.html
  • shkola.bystrickaya.ru/p4011-4012-v-tom-chisle-ot-infarkta-miokarda-ot-insulta-doklad-po-predstavlennim-pokazatelyam-ocenki-effektivnosti.html
  • kontrolnaya.bystrickaya.ru/rabochaya-programma-disciplini-disciplina-sd-r-4-biohimicheskie-mehanizmi-adaptacii.html
  • kanikulyi.bystrickaya.ru/vvedenie-v-stadii-akkreditacii-v-sisteme-lesnogo-popechitelskogo-soveta-rossijskij-nacionalnij-ramochnij-standart.html
  • thescience.bystrickaya.ru/gosudarstvennij-kaznachej-nsdap-organizaciya-nacional-socialisticheskoj-nemeckoj-rabochej-partii.html
  • essay.bystrickaya.ru/detskaya-literatura.html
  • desk.bystrickaya.ru/osnovnaya-obrazovatelnaya-programma-srednego-professionalnogo-obrazovaniya-po-specialnosti.html
  • education.bystrickaya.ru/2009-2010-uchebnij-god-publichnij-otchet-troick-2010-stranica-9.html
  • turn.bystrickaya.ru/plan-raboti-pravoslavnoj-duhovno-medicinskoj-shkoli-molodoj-materi-g-kemerovo-blagotvoritelnogo-fonda-budushee-kuzbassa.html
  • shkola.bystrickaya.ru/rossijskoj-federacii.html
  • upbringing.bystrickaya.ru/m-rossijskoe-psihologicheskoe-obshestvo-1999.html
  • tetrad.bystrickaya.ru/upravlenie-obrazovaniem-udk37378-koncepciya-samoobrazovaniya-osnovnieponyatiyaistruktura-10-udk159-12-narosina.html
  • report.bystrickaya.ru/harakteristika-byurokraticheskoj-organizacii-teoriya-byurokratii-m-vebera.html
  • klass.bystrickaya.ru/7kak-mozhno-stat-chlenom-vto-kratkoe-posobie-dlya-biznesa-podgotovleno-centrom-torgovoj-politiki-i-prava-moskva.html
  • uchebnik.bystrickaya.ru/voprosi-dlya-samokontrolya-po-discipline-istoriya-mirovoj-ekonomiki-programma-disciplini-istoriya-mirovoj-ekonomiki.html
  • notebook.bystrickaya.ru/istoriya-ekonomicheskih-uchenij-shpargalka-stranica-5.html
  • occupation.bystrickaya.ru/metodicheskie-ukazaniya-po-vipolneniyu-otdelnih-chastej-i-razdelov-vipusknoj-raboti.html
  • shpargalka.bystrickaya.ru/vneklassnoe-meropriyatie-po-fizike-konferenciya.html
  • esse.bystrickaya.ru/razdel-i-obshie-polozheniya-informacionnij-byulleten-administracii-sankt-peterburga-20-721-6-iyunya-2011-g.html
  • exchangerate.bystrickaya.ru/4-socialnoe-obsluzhivanie-grazhdan-pozhilogo-vozrasta-i-invalidov-doklad-glavi-municipalnogo-obrazovaniya-kurmanaevskij.html
  • letter.bystrickaya.ru/naibolee-tipichnimi-strategicheskimi-oshibkami-strategicheskij-menedzhment.html
  • upbringing.bystrickaya.ru/kompanii-sdi-solution-prisvoen-status-uchastnika-proekta-skolkovo-reshenie-o-vstuplenii-rossii-v-cern-budet-prinyato.html
  • vospitanie.bystrickaya.ru/zhurnal-agrarnoe-i-zemelnoe-pravo-respubliki-bashkortostan-pravovoj-dajdzhest-8-200-8.html
  • notebook.bystrickaya.ru/kak-sostavit-konspekt-uroka-russkogo-yazika-konspekt-uroka-stranica-7.html
  • znanie.bystrickaya.ru/53-sanitarno-zashitnie-zoni-zakazchik-administraciya-komsomolskogo-municipalnogo-rajona-ivanovskoj-oblasti.html
  • nauka.bystrickaya.ru/v-g-hramenkov-kontrol-i-avtomatizaciya-stranica-3.html
  • uchitel.bystrickaya.ru/promishlennaya-politika-norvegii-e-v-drozhzhina-promishlennaya-politika-evropejskih-stran.html
  • thesis.bystrickaya.ru/poyasnitelnaya-zapiska-1-mesto-disciplini-v-strukture-oop-programma-kursa-arbitrazhnoe-processualnoe-pravo.html
  • essay.bystrickaya.ru/chast-vtoraya-organizaciya-i-nesenie-karaulnoj-sluzhbi-utverzhden-ukazom-prezidenta.html
  • lesson.bystrickaya.ru/uchebno-metodicheskij-kompleks-dlya-studentov-zaochnogo-obucheniya-specialnosti-ekonomika-i-upravlenie-na-predpriyatii-operacii-s-nedvizhimim-imushestvom.html
  • notebook.bystrickaya.ru/iii-nauchno-tehnicheskij-sovet-inzhenernogo-centra-osushestvlyaet-rukovodstvo-nauchnoj-i-nauchno-tehnicheskoj-deyatelnostyu-inzhenernogo-centra-71-stranica-4.html
  • esse.bystrickaya.ru/programma-rassmotrena-i-utverzhdena-v-mioo-rabochaya-programma-po-obsluzhivayushemu-trudu-stranica-4.html
  • bukva.bystrickaya.ru/monografiya-podgotovlena-stranica-8.html
  • upbringing.bystrickaya.ru/kosobokoe-chelovechestvo-zakon-ob-asimmetrichnosti-zhivoj-materii-nastolko-neziblem-chto-pozvolil-reshit-vopros.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.